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Finanzberater des Jahres 2010

Zum ersten Mal erhielt Guliver im Test zum Finanzberater des Jahres gleich zwei der begehrten goldenen Bullen.

Während wir in den vergangenen Jahren jeweils mit drei Depots gestartet sind und nur das am Anfang erfolgreichste weitergeführt haben (hoher zeitlicher Aufwand), hat Stephan Lingnau diesmal ein nur von ihm betreutes Depot mit ins Rennen genommen und damit auch gleich beim ersten Anlauf seine erste eigene Auszeichnung als einer der besten Finanzberater Deutschlands erhalten. Den zweiten Bullen erhielten wir, wie im letzten Jahr, für unsere Strategie mit Renten-ETFs und temporärer Beifügung von Aktienfonds.

In dem seit 2004 durchgeführten Test erhielte Guliver damit den vierten und fünften goldenen Bullen.

Immobilienmärkte langfristig unter Druck

Derzeit überlegen viele, die ihr Geld relativ sicher investieren wollen, ob sich der Einstieg in den Immobilienmarkt lohnen könnte. Das sogenannte „Betongold“ hat als Geldanlage gerade in Deutschland einen sehr guten Ruf, denn Immobilien steigen langfristig im Wert und schützen vor einer hohen Geldentwertung durch Inflation. So war es jedenfalls bisher. Auch in anderen Ländern haben Immobilienanlagen trotz der schrecklichen Finanzmarktkrise, die ja im Immobilienmarkt in den USA ihren Anfang nahm, immer noch einen guten Ruf. So stellt sich für viele jetzt also die Frage: Ist der inzwischen weltweit zu beobachtende erhebliche Rückgang bei den Immobilienpreisen eine gute Gelegenheit zum Einstieg?

In einer wirtschaftlich wachsenden Region werden die Mieterträge zunehmen, die Kapitalkosten sind relativ hoch und die Herstellungskosten steigen ebenfalls. Hinzu kommt meist die zurückbleibende Entwicklung neuer Grundstücke. In einer solchen Phase lassen sich hohe Erträge mit Immobilien erwirtschaften. Eine wachsende Bevölkerung und ein allgemeines (nominales) Wirtschaftswachstum sind dazu notwendig. Fallen die Kapitalkosten durch erhöhtes Sparen (z.B. für die Altersvorsorge) bei weiter hohem Wirtschaftswachstum kann dies zur Blasenbildung führen, da immer mehr Geld in Immobilien fließt, die Herstellung neuer Gebäude aber hinterherhinkt.

In den letzten gut 100 Jahren gab es trotz vieler Rezessionen in Deutschland einen permanenten Anstieg der Bevölkerung und eine insgesamt wachsende Nachfrage nach Immobilien sowohl für Wohnzwecke als auch für Gewerbezwecke.

Doch dies dürfte nun für viele Jahre vorbei sein! Seit dem Jahr 2000 sinkt nicht nur in Deutschland sondern in Westeuropa insgesamt die Anzahl der potenziellen Hauskäufer (sieh Grafik). Die Anzahl der erwerbsfähigen Personen (15-64) erreicht in diesem Jahr mit 266,6 Mio. ihren Höhepunkt und nimmt dann immer schneller ab.

Die Nachfrage nach Immobilien wird also für eine lange, lange Zeit zurückgehen.

Da Japan uns in seiner demografischen Entwicklung ca. 15 Jahre voraus ist, kann man die von mir im letzten Newsletter in Aussicht gestellten Rückgänge am europäischen Immobilienmarkt am Beispiel Japan sehr gut veranschaulichen:

Bis etwa 1985 ging es mit den Immobilienpreisen in Japan mit der positiven wirtschaftlichen und demografischen Entwicklung voran. Ende der 1980er Jahre gab es immer weniger geeignete Investitionsobjekte, die Sparleistung der Japaner nahm aber weiter zu. Ebenfalls machte sich eine zunehmende Sorglosigkeit breit. Da es in Japan einen langen Aufschwung gegeben hatte, konnte sich kaum jemand vorstellen, dass dieser Aufschwung einmal abbrechen könnte. Von 1985 bis 1990 verdoppelten sich die Immobilienpreise sowohl für Wohn- als auch für Gewerbeimmobilien. Mit dem Wegfall der Babyboomer als Nachfrager und einer Drosselungspolitik der japanischen Notenbank platzte diese Blase. Seitdem hat es viele, viele Versuche gegeben, den japanischen Immobilienmarkt wieder zu beleben. Doch der Erfolg blieb aus. Die japanischen Immobilienpreise sind Jahr für Jahr weiter gefallen. Die Preise für Gewerbeimmobilien sind heute sogar niedriger als im Jahr 1974!

Die große Mehrheit der Investoren glaubt immer noch, dass Japan ein Sonderfall ist und wir in den anderen westlichen Ländern von einer ähnlichen Entwicklung verschont bleiben. Doch der Zusammenhang ist mehr als eindeutig. Die demografischen Wellen bringen es ans Licht. Legt man die Wellen Japans (1991, Daten von 1990 habe ich nicht), USA (2000) und Westeuropa (2006) übereinander, kann man gut erkennen, dass die wirtschaftlichen Schwierigkeiten in den drei größten Wirtschaftsräumen der Welt in dem Jahr begannen, als die Babyboomer mehrheitlich das 40. Lebensjahr überschritten hatten:

Eine demografische Welle stellt die Bevölkerungszusammensetzung nach Altersgruppen dar (Gruppen von fünf Jahrgängen wurden zusammengefügt).

In Deutschland hat es den großen Anstieg der Immobilienpreise in den Jahren nach 1995 nicht gegeben, weil durch die großzügigen Sonderabschreibungsmöglichkeiten im Zusammenhang mit der deutschen Wiedervereinigung der Immobilienmarkt schon in der ersten Hälfte der 1990er Jahre eine gewaltige Blase entwickelte. Der deutsche Immobilienmarkt war also schon mehr als gesättigt und die Banken waren bei der Vergabe von Immobilienkrediten eher vorsichtig.

An der negativen Aussicht für deutsche Immobilien ändert das wenig. Es bleibt dabei: Allein aus demografischen Gründen (Alterung und Rückgang der Bevölkerung) wird sich der Immobilienmarkt wohl auf Jahrzehnte rückläufig entwickeln. Die Mieterträge werden wahrscheinlich nicht ausreichen, um den Wertverlust ausgleichen zu können.

Gefragte Kompetenz in den Medien

Guliver´s Kompetenz wird in den Medien hoch geschätzt – Neu 18.12.2008

Immer wieder ist auch in den Medien unser Fachwissen und unser Urteil gefragt. So sind wir sowohl im Radio (z.B. Spreeradio Berlin), im Fernsehen (Deutsches Anleger Fernsehen, FAB), in den Zeitungen (z.B. Handelsblatt, Euro Finanzen) und auf Informationseiten im Internet (z.B. WMD Brokerchannel) immer wieder vertreten.

Hier erhalten Sie eine Auswahl von Interviews und Berichten:

18.12.2008 – Interview auf InfoRadio – Thema: Auswirkungen der Finanzkrise
17.12.2008 – Bericht im Magazin Euro Finanzen – Thema: Finanzberater des Jahres 2009, Marktausblick (pdf-Dokument, siehe Seite 2 und 3)
19.11.2008 – Interview beim Deutschen Anleger Fernsehen – Thema: Finanzberater des Jahres 2009, Guliver Wachstum
30.09.2008 – Interview auf Spreeradio – Thema: Finanzkrise (12.40 Uhr)
30.09.2008 – Interview auf Spreeradio – Thema: Finanzkrise (11.40 Uhr)
17.09.2008 – Interview auf Spreeradio – Thema: Finanzkrise
15.09.2008 – Interview auf Antenne Kaiserslautern – Thema: Insolvenz von Lehman Brothers

Top 100 Fondmanager 2008

Guliver ist einer der besten Fondsmanager in Deutschland Es gibt mehr als 7.000 Fonds in Deutschland. Die besten 100 Fondsmanager werden von der britischen Gesellschaft citywire jährlich ausgezeichnet. Bei der diesjährigen Wahl der besten Fondsmanager konnte Guido Lingnau, der für das Management unserer beiden Dachfonds Guliver Wachstum und Guliver Sicherheit verantwortlich ist, den 87. Platz erreichen.

CITYWIRE TOP 100 FONDSMANAGER 2008